周六福四度冲击IPO星空体育，app下载，官网最新版，网官方版下载，星空体育，官网最新版下载，这次方位与之前不同——在三度折戟A股之后，周六福缠绵在港交所圆梦上市。

　　2024年6月底，黄金珠宝品牌周六福向香港交往所提交了初次公开募股（IPO）的请求，中金公司、中信建投海外为联席保荐东谈主。此时距离前年11月周六福主动除去A股上市请求文献已夙昔近8个月，距离2019年周六福初次递交上市请求，则已进程去了四年。

　　周六福此前失落A股，除了有保荐机构的客不雅成分外，本身也存在诸多问题。举例，第二次过会失败的原因即是加盟收入占比卓著大约、堕入多起商标权纠纷以及论说期内应收账款及存货余额较大且增长较快等。

　　这次转向港交所，周六福上市的难度切换至“浅近”样式，但上市之后商场的施展仍然受周六福业务样式以及营收结构的掌握。多位接受21世纪经济报谈记者采访的投资界东谈主士均合计，由于周六福的业务样式所致，上市后敬佩也将濒临流动性不高且估值较低的问题，成本商场难以对之有浓厚兴趣兴趣。

　　转战港交所

　　周六福此番转战港交所，在商场料念念之中。

　　前年11月，周六福除去IPO时其保荐机构曾呈报称，周六福决定除去IPO请求，是抽象表里部环境变化、翌日策略发展洽商等成分作念出的决定。周六福董秘办当时暗示，公司仍会密切矜恤境表里成本商场的景观及变化，保握与监管层及中介团队的密切疏通，联结本身业务发展态势，择优选择相宜我方的上市之路。

　　洽商到A股刻下上市的难度，周六福向港交所递交招股书，亦然最快完成上市的旅途。

　　香颂成本彭胀董事沈萌告诉21世纪经济报谈记者，唯有公司和推动能够接受香港商场常态化的低估值和低流动性，那么在港交所上市的难度至极小，这亦然此前周六福握续冲击A股，而莫得过早转向港股的原因之一。

　　实质上，三度冲击A股失败后，周六福的推动还是相应地承担了代价。

　　为了冲击上市，2021年12月，周六福的实控东谈主李伟柱与6家投资方缔结对赌条件，商定如未能在2022年6月30日前向中国证监会或沪深交往所呈报IPO材料并得回认真受理，或者未能在2024年6月30日前竣事在上海或深圳证券交往所挂牌上市或以投资方快活的估值被上市公司并购，投资方有权要求李伟柱回购投资方所握公司全部或部分股份。

　　而凭据最新的招股书泄露，前年11月到本年1月，李伟柱就从6名推出手中聚首回购股份，代价计较卓著1.6亿元——这有时恰是由于触发了对赌条件。

　　而凭据招股书，在6月19日，周六福还“拉拢”了4家投资方突击入股，分别是祥龙创好意思、永诚拾伍号、谛爱珠宝和正福投资，总投资额为2.45亿元，这些投资方主如若周六福的加盟商班底。举例，祥龙创好意思17名有限联合东谈主中，16名是周六福的供应商或加盟商；谛爱珠宝的推动张长城则是周六福授权供应商的支属。

　　诚然周六福在港股上市应该存在较大的胜算，近期老铺黄金的上市飙涨也导致商场对这类企业有所预期，但这不料味着周六福能够被看好。

　　一位永恒矜恤港股的东谈主士告诉21世纪经济报谈记者，黄金珠宝行业在港股商场有更多参照企业，个别新股IPO后短时辰内的施展不及以标明商场对该行业的客不雅判断，是以上市后参预常态化周期，估值和流动性会向行业均值总结。

　　半壁营收靠加盟

　　从企业长久发展的角度来看，周六福在黄金珠宝行业中的竞争力并不算太强。

　　回头看周六福当时过会被否的原理，包括加盟收入占比卓著大约、堕入多起商标权纠纷以及论说期内应收账款及存货余额较大且增长较快等，这些问题周六福当今仍未整改得很完善。

　　夙昔三年，周六福的收入分别为27.83亿元、31.02亿元、51.5亿元，净利润分别为4.25亿元、5.75亿元、6.6亿元，净利率分别为15.29%、18.55%、12.81%，净利率水平倒是与行业平均周边。

　　但基本面来看，周六福是一家十分依赖加盟商的黄金珠宝企业。凭据招股书，规章2023年年底，周六福的总门店数目是4383家，其中加盟店数目高达4288家。从营收来看，周六福加盟店孝敬的占比诚然有所下跌，但仍然处在高位。

　　凭据招股书，2021年至2023年，周六福加盟样式所孝敬的收入分别是16.67亿元、16.41亿元和28.52亿元；占比分别是59.9%、52.9%及55.4%。而同时，自营店的营收占比仅有12.3%、11.7%及9.5%，其余则是来自于线上销售的孝敬。

　　拆分来看，2021年至2023年，周六福向加盟店销售居品的收入分别为10.75亿元、8.43亿元及20.20亿元，收取职业费的收入分别为5.92亿元、7.98亿元和8.33亿元。

　　周六福在招股书中也承认，周六福的门店相聚主要由加盟商权术的加盟店构成，而其对加盟商的规模有限；此外，周六福还提到，其及加盟商可能会受到学问产权侵权索赔，可能导致产生腾贵的辩说用度，并可能侵略业务。

　　周六福与加盟商的调和契约经常较短，但加盟商的功绩施展却对周六福有首要影响。周六福在招股书中暗示，其特准契约一般为期一年，两边的调和受特准契约不时，诚然有严格的程序筛选加盟商，但周六福贬责加盟商行径的技艺可能有限，加盟商所接收的一些行径也可能对周六福的业务、前程和声誉产生首要不良影响。

　　值得属意的还有，2021年至2023年，周六福每年分别有2.08亿元、2.31亿元及2.38亿元的应收账款，呈现小幅飞腾的趋势，周六福在招股书中也教唆，未能实时收回大部分交易应收款项可能会对业务、财务施展及权术功绩酿成首要不利影响。

　　外包商的麻烦

　　由于对原材料的订价莫得言语权，黄金珠宝品牌能够拉开差距的根柢，照旧在于品牌以及想象。这两方面，周六福险些未能够形成我方的护城河。

　　永恒以来，黄金珠宝行业大部分商场都被周大福、周生生和六福珠宝等港资企业操纵，这几家企业凭借多年的积蓄在忽地者心中还是配置起了相应的理解。反不雅周六福，行为一个成立于2004年的品牌，名字上难有别离度加之居品想象并不见长，很难与上述几家老字号匹敌。

　　在招股书中，周六福在谈及业务的不利成分时提到，业务取决于“周六福”品牌的影响力，此外也与委外加工商调和坐蓐统统居品。

　　周六福当今并未有我方的自营工场，全部是通过外包代工来完成居品的坐蓐。据招股书，周六福还是在2022年4月住手了本身工场的坐蓐，全面转向全面委外加工样式。2021年至2023年，周六福委外加工成分内别约为1.57亿元、1.25亿元及1.47亿元，分别占总销售成本的8.7%、6.6%及3.9%。

　　一位水贝黄金的经销商就对21世纪经济报谈记者暗示，“周大福、周生生有我方的工场，在工艺还有想象和芜俚的商场畅达货有区别，两个相似的东西摆在一皆就能看出来。但如果不是自有工场出来的，不错说和水贝的不会有太大区别，忽地者我方也知谈怎么选。”

　　莫得有余的溢价技艺，不仅是忽地者，投资者也不一定买单。沈萌也称，周六福品牌还与驰名珠宝品牌周大福、六福珠宝接近，不摒除创设之初也有一定有关洽商，是以品牌的赋能效力不高、附加值也相对较低，品牌抵忽地者意愿的影响有限。“品牌力弱星空体育，app下载，官网最新版，网官方版下载，星空体育，官网最新版下载，可能会导致收益率低于其他品牌，而商场也会对此给出我方的判断。”